El rellotge immobiliari de CaixaBank Research: el mercat immobiliari espanyol guanya velocitat

El sector immobiliari ha començat el 2025 amb una notable acceleració, tant en els preus de l’habitatge com en el volum de compravendes. Després d’un 2024 ja marcat per una tendència alcista, esperonada pel descens dels tipus d’interès, el 1T d’enguany ha confirmat que el mercat es troba en plena fase expansiva del cicle. Així, l’índex de preus d’habitatges repetits del Col·legi de Registradors va anotar un increment del 14,6% interanual en el 1T 2025, després del ja significatiu avanç del 10,4% en el conjunt del 2024. Per la seva banda, les compravendes van avançar el 13,7% interanual en el 1T 2025 (en relació amb el 9,9% del 2024) i van assolir les 673.000 operacions en els 12 últims mesos fins al març, xifra que supera l’anterior pic postpandèmia del 2022.

Aquesta fortalesa de la demanda respon a una combinació de factors conjunturals i estructurals. D’una banda, la reducció dels tipus d’interès per part del BCE ha abaratit el finançament hipotecari i ha reactivat el flux de crèdit destinat a la compra d’habitatge, que va créixer el 35,4% interanual en el 1T 2025. De l’altra, la millora del poder adquisitiu de les llars –impulsada per l’augment de la renda disponible i per la moderació de la inflació– ha reforçat la seva capacitat de compra. A això se suma el dinamisme de la demanda estrangera, tant de no residents –atrets per Espanya com a destinació vacacional o laboral– com de residents, amb el suport d’uns fluxos migratoris positius. Finalment, l’expectativa que els preus continuaran pujant actua com un incentiu addicional per avançar decisions de compra.

Aquest 2025 també ha començat amb força pel costat de l’oferta. Els visats d’obra nova van repuntar el 19,4% inter­anual en el 1T 2025 i van arribar als 133.000 habitatges acumulats en 12 mesos. Es preveu que aquesta tendència continuï a l’alça, tot i que l’oferta continuarà sent insufi­cient per absorbir la forta demanda i per tancar el dèficit acumulat de 500.000 habitatges, aproximadament, generat des del 2021. Aquest desequilibri persistent entre l’oferta i la demanda està actuant com un motor dels preus, i s’espera que continuï exercint pressió alcista en els propers trimestres.

El rellotge immobiliari de CaixaBank Research reflecteix el moment expansiu que travessa el sector, amb augments significatius tant en compravendes com en preus.1 Una posició del cicle en què preveiem que el mercat es mantindrà el 2025 i el 2026. L’acceleració observada al començament d’enguany i la persistència dels factors que impulsen la demanda han motivat una revisió a l’alça de les nostres previsions: estimem unes 670.000 transaccions el 2025 i unes 683.000 el 2026. Pel que fa als preus, preveiem un creixement del 9,0% el 2025 i del 5,7% el 2026 (+3,1 i +2,7 p. p. en relació amb la previsió anterior), segons l’indicador del Ministeri d’Habitatge i Agenda Urbana. Aquesta revisió a l’alça, superior al creixement previst de la renda disponible per llar, generarà una certa pressió addicional sobre les ràtios d’accessibilitat, la qual cosa reforça la necessitat d’accelerar la construcció d’habitatge assequible a les zones amb més demanda.